被剥光了利润裸奔 9月或将赢来拐点2015-07-25
近日，财政部公布2015年上半年全国国有及国有控股企业经济运行情况，钢铁行业扭亏为盈，实现利润8.3亿元。然而进入7月份，钢铁价格进一步下跌至近20年的历史低位，钢厂亏损严重。此前，2014年上半年，中国钢铁行业刚刚经历了从微利时代进入零利润时代。
从产业链供需方面来看，近期钢铁市场的利空因素较多，三季度市场表现将依然低迷，但是由于成本支撑、中国经济探底回升等因素，在三季度末止跌回稳的可能性较大，或将迎来钢铁市场的拐点。
铁矿石供应只增不降价格萎靡
——必和必拓
必和必拓最新公布的产量报告显示，2016财年的产出将增长6%至2.47亿吨。该公司2015年二季度季度铁矿石产量为6009万吨，同比增6%，环比增2%，2015财年(截至2015年6月30日)全年产量增14%至2.33亿吨，达创纪录水平，超过原定目标。2015年年内，铁矿石供应端的压力将很难改变。
必和必拓在截止6月的六个月时间里实现铁矿石平均价格53美元/吨，较上半财年70美元的价格下降了24%。“50美元对他们来说依然能够获得非常好的利润，”彭博援引Fat Prophets的分析师David Lennox表示，“现在不像以往那样赚得盘满钵满，但这些企业依然有利可图，这是问题的关键。
——淡水河谷
7月13日，巴西淡水河谷公司对外宣布，2015年将减少高成本铁矿石产量2500万-3000万吨，但维持铁矿石产量目标3.4亿吨不变。减产主要是通过减少南部系统和东南部系统高硅含量铁矿的产量，及减少从第三方采购铁矿石的数量来实现。
该公司减产的这部分都是高成本铁矿石，而淡水河谷公司通过产能扩建项目生产的铁矿石成本更低，完全可以替代减产的这部分铁矿石数量，从而使其铁矿石平均生产成本进一步降低，并维持其2015年的铁矿石产量目标不变。
——力拓公司
力拓2015年二季度铁矿产量7970万吨，环比增7%，同比增9%。二季度发货量8140万吨，环比增12%，同比增8%。其中，力拓PB粉和PB块产量增幅明显，二季度分别达到2550万吨和1750万吨，同比增幅为12%和20%。由于上半年恶劣天气等原因，力拓近700万吨运量受影响，其2015年全年发货量目标从年初的3.5亿吨降至3.4亿吨。尽管力拓下调了发货量目标，但3.4亿吨的年度目标意味着其下半年发货量仍将达到1.86亿吨，铁矿石市场供应压力仍较大。
粗钢产量下降降低铁矿石消耗
国际钢铁协会(worldsteel)的统计数据分析表明，2015年1-6月份，全球65个主要产钢国家和地区粗钢总产量为8.13亿吨，同比下降2%。1-6月份，欧盟28国粗钢产量为8812万吨，同比增长0.5%；独联体粗钢产量为5070万吨，同比下降6.9%；北美粗钢产量为5591万吨，同比下降6.9%；南美粗钢产量为2225万吨，同比增长0.1%；亚洲粗钢产量为5.5亿吨，同比下降1.5%；中东产量1427万吨，同比增长2.9%；非洲产量为686万吨，同比下降9.7%。国家统计局数据分析表明，2015年1-6月中国累计粗钢产量为40997万吨，同比下降1.3%。
粗钢的产量下降尽管能减少钢铁供应，但是其对铁矿石的消耗也在减少，可以说对市场的影响多空兼具。但是在市场低迷的时候将表现出利空的影响，而在市场转暖的时候会成为利好因素。
屡遭外国反倾销调查影响出口
商务部近日消息，美国钢铁公司、纽柯公司等6家美国钢铁企业代表美国国内钢铁产业于6月3日向美国商务部和国际贸易委员会提出申请，请求对原产于中国、印度、韩国和中国台湾地区的镀锌板产品进行反倾销和反补贴合并调查，对原产于意大利的镀锌板产品进行反倾销调查。因国内需求低迷，国内钢铁企业积极寻求海外销售机会，但陡然而增的钢铁出口，造成了多国对中国钢铁出口的反倾销调查，势必对后期出口增幅有所影响。
钢材市场三季度逐渐步入淡季
进入三季度，钢材市场逐渐步入淡季，下游对钢铁的需求仍会进一步减少。值得注意的是，从历史数据分析，三季度为矿山发货量的高峰期，因此铁矿石供应量很可能上升，利空其价格。但是考虑到钢厂目前亏损严重，三季度钢厂具有大面积减产的可能性，能对钢铁价格的下跌起到抑制作用。
钢厂不仅因为亏损会全面减产，而且因为今年的大阅兵，北京周边的钢铁企业被要求限制产量，这有利于钢铁价格回暖。此外，BDI指数爆炒逼空、4季度中国经济转暖、以及9月份钢价的常规上涨情节等因素都将对钢铁市场企稳回升起着积极的作用。
2015年9月3日，北京将迎来大阅兵，期间仍将实施与APEC会议同级别的环保保障方案，同样会要求北京周边的钢铁企业限制产量。北京周边钢企或会借此次环保风提前检修或延厂检修时间，钢厂提价理所当然。而此次环保行动对于钢铁产量的影响或将大于APEC会议期间，而对于钢市起到的支撑作用也可能略大一些。
2015年2月至今，BDI爆炒表明了机构预期，可以看成是预炒逼空。7月17日，BDI指数上涨39点或3.87%，录得1048点。这已是BDI指数连续第九日大幅上涨。据统计，自6月1日起，该指数在32个统计日内累计涨幅高达77.93%，远超同期其他各主要经济指标。如果从2月18日的历史低点509点算起，BDI指数恰好在100个统计日内上涨100%。
尽管目前实体经济的复苏情况并未给予BDI飙涨支撑，但是BDI指数确实可以称为全球经济好坏的缩影。全球经济过热期间，大宗商品市场需求增加、价格上涨，BDI指数也相应上涨；反之亦能相互映衬。BDI指数作为金融衍生品，会存在着资本对其投机行为，然本轮上涨时间跨度长而空间巨大，表明了机构看好其后市的强烈预期，同时，我们不能忽视资本对金融市场的影响传递至实物交易。
2015年4季度，也将是中国GDP冲刺的一个季度，也将是2015年季度GDP增速最大的一个季度，流动性、消费需求都将表现最好，也可能是中国经济回暖带领世界经济回升的一个季度。大宗商品市场的行情没有理由不好，钢铁市场当然不会例外。而且历史的9月，经常是钢铁市场出现上涨行情的时间。
因此，尽管三季度钢铁市场大部分时间表现依然低迷，但是我们一定会看到9月奇迹，先反弹然后小幅回调巩固，这或许就形成了钢铁市场的长期底部、迎来钢铁市场反转的拐点。中国这一次，将在新经济改革中力克各种困难，实现本国经济中高速增长，挽救大宗商品市场和世界经济。